简介： 登顶亚洲第一足球俱乐部 简介：登顶亚洲第一足球俱乐部 登顶亚洲第一足球俱乐部 1:0!恒大淘宝再登亚洲之巅!恒大淘宝沦为名副其实的亚洲第一足球俱乐部，在最近的五年内，恒大淘宝已涵盖亚冠、中超、足协杯、超级杯各项赛事总计10个冠军。就在两周前的11月6日，广州恒大淘宝足球俱乐部(股票代码：834338)在新三板月上海证券交易所上市。当晚，恒大淘宝公布融资方案。

以每股价格40元，发售378.79万股至6617.65万股，筹措资金1.52亿元至26.47亿元。以恒大淘宝融资前3.75亿股股本计算出来，这意味著融前估值高达150亿元人民币，而在过去两年半，这家公司亏损多达10亿元。作为足球俱乐部早已登顶亚洲之巅的恒大淘宝，否也不会登顶新三板之巅?「背诵新三板」(微信公众号:ddxinsanban)详尽翻看了恒大淘宝的公开发表出让说明书，为您呈现出作为一家新三板公司的广州恒大淘宝足球俱乐部 有钱人才能任性 对于多元化并没那么顺利的恒大集团来说，恒大淘宝是个值得注意。2010年，恒大集团卖给恒大淘宝前身广州俱乐部。

当年，恒大淘宝获得中甲冠军，并在接下来的四年里豪取中超四连冠，被亚足联选为亚洲最佳俱乐部。卓越的战绩更有了更加多的铁杆粉丝。2014年，球队场皆迦叶约4.22万人，分列在中超榜首(中超场皆观众数为1.9万)。

顺利的背后是金元战略。过去5年，恒大集团为恒大淘宝注册资本3次，总额15.8亿。再加马云在2014年7月的12亿注册资本，恒大获颁27.8亿元注册资本。和巨额注册资本比较不应的，是天量消耗。

2013年、2014年、2015年1-5月,恒大淘宝分别亏损5.7亿、4.8亿和2.6亿。再加之前几年的亏损，恒大淘宝总计亏损18亿。这么花钱：一线队年人均费用2000万! 足球心里是最以人为本的行业。

和滴滴微信一度每天火烧3000万补贴乘客和司机不一样，恒大淘宝的钱完全都烧在了球员身上。以2014年的主营业务成本包含为事例，一线队费用开支(主要指一线队球员和教练的工资奖金)5.75亿元，占到主营业务成本的69%。一线队一般来说是参与月联赛的主力阵容，一般30人左右规模。

这意味著，一线队球员教练人均费用相似2000万元。另外球员技术资产摊销(主要指球员转会费的摊销)1.65亿元，占到主营业务成本的20%。

上述两项相乘占到到主营业务开支的90%。今年的奖金计划堪称让人咋舌。以亚洲足球冠军锦标赛为事例，恒大淘宝实行31031的奖金方案，即输掉一场奖300万元，平局奖100万元，输球不奖不罚，每净胜输掉一球奖300万元，每晋级一轮奖1000万元。

如果恒大今年夺标的话，奖金开支将在1亿3000万元左右。这么花钱：卖球员最少扔了8.2亿! 上文提到恒大淘宝球员转会费在2014年摊销1.65亿元，那么，恒大淘宝到底花上了多少钱去卖球员? 据「背诵新三板」不几乎统计资料，恒大淘宝最近5年最少花上了8.2亿元用作引入球员，其中国内球员加盟最少花费2.1亿元，国外球员引入最少花费6.1亿元。今年，仅有为引入三位巴西外援，恒大淘宝就花上去4000万欧元，折算2.7亿元人民币。

其中保利尼奥、阿兰和低拉特的转会费分别是1400万欧元、1100万欧元和1500万欧元。除了转会费，球员年薪也极为相当可观。低拉特年薪400万欧元，折算年薪2688万人民币，相等于每周进账51万元人民币。

而新的签下的热刺后腰保利尼奥年薪堪称超过700万欧元，周薪约87万元人民币。加盟类似于奴隶交易，有购入就有售出。

但恒大仍正处于扩张期，因此售出规模受限。截至目前，恒大淘宝有两笔大额转会费收益，分别是穆里奇的800万欧元和巴里奥斯的700万欧元，总计大约1亿元人民币。过去几年，中国足球正处于底部声浪，球员身价一路下跌，对仍然在大规模引进球员的恒大淘宝来说，这是一次极为顺利的抄底。今年以来，恒大淘宝先后引入的保利尼奥、罗比尼奥、阿兰和低拉特都来自巴西国家队，激进估算今年上半年转会费开支将多达4个亿，而截至去年年底球员技术资产只有4.57亿元。

可以确认的是，恒大淘宝今年的转会费开支将自创历史新纪录。悲剧的是，在火烧了18个亿之后，尽管一度在中超取得绝对优势，这种绝对优势却未以求稳固。忽略，由于各路诸侯争相重新加入军备竞赛，烧钱大战却愈演愈烈。根据公开发表资料，2015赛季，还包括广州恒大、北京国安、广州富力、山东鲁能、上海上港和上海绿地在内的六家俱乐部，单家俱乐部投资都将多达5亿元。

面临上海上港、山东鲁能这样计代价烧钱的大国企，恒大的处境并不精彩。年报表明，恒大集团2014年收入1114亿，归属于股东净利润126亿，但经营性现金流流入455亿，账上现金及现金等价物从年初401亿上升到298亿。而恒大淘宝账上现金只剩4.3亿，按去年4.8亿人民币的现金流计算出来，恒大淘宝连12个月都无法承托! 再融资已迫在眉睫。恒大淘宝到底值多少钱 以恒大淘宝在中超的地位，以许家印和马云的号召力，恒大淘宝的再融资不是问题。

问题是，恒大淘宝值多少钱? 我们可以来看恒大淘宝的历次注册资本情况。2014年7月，阿里巴巴出资12亿获得恒大淘宝50%股权，此时恒大淘宝估值24亿元人民币。2015年上半年，恒大集团将其享有的足球学校3000名登记球员资产收益权使用权出让给恒大淘宝，同时注册资本4亿人民币，使得股权比例从50%减少到60%。市场指出，出让球员和注册资本是一体的，激进估算每名登记球员平均值20万元身价，3000名球员价值6亿元人民币，再加4亿现金，股权比例提高10个点，恒大淘宝估值最少超过50亿元人民币。

不妨来看一下全球排名第二足球俱乐部曼联(MANU)的估值，在2013-2014赛季，构建收益4.3亿英镑，由于税收原因净利润2400万英镑，近多于上赛季1.46亿英镑的净利润。目前，公司市值30亿美元。而恒大淘宝在2013年、2014年、2015年1-5月,营业收入分别是4.1亿元、3.4亿元和8464万元，净利润分别为-5.7亿元、-4.8亿元和-2.6亿元。

那么，150亿元的恒大淘宝是一个好的投资机会吗? 涉及分析报告：中国商业体育俱乐部行业盈利态势深度调查及企业投资策略研究报告。

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